中财网姬魅夜图片:欧债危机阴霾未散 救助方案仍待落实
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欧债危机阴霾未散 救助方案仍待落实
本文来源于财新《新世纪》 2011年第43期 出版日期2011年11月07日 订阅《新世纪》《中国改革》|注册财新网
财新《新世纪》 记者 林倩娅
在10月末的欧盟峰会上，欧洲政客们的表现足以让质疑者另眼相看，他们成功说服私营持债人减记50％希腊债务，并达成将欧洲金融稳定基金（EFSF）扩大至1万亿欧元以及提高欧洲银行业核心资本金比率等协议。
尽管方案得到市场的积极反应，但其可靠性仍存疑。会后声明毫无细节内容，仅将后续工作推给后续的欧盟财长会议。如若财长会议拿不出可行措施，或只是敷衍了事，欧债阴霾仍将萦绕。
显然，欧盟解决债务危机的一揽子计划，只有全方位实施方能奏效。欧债危机自2008年10月冰岛的主权债务危机扩散至希腊、爱尔兰、葡萄牙等国，欧盟迟缓的反应速度致使危机的破坏程度加大，控制破坏的成本上升。
EFSF扩容的这笔钱从何而来尚不可知，EFSF首席执行官雷格林（Klaus Regling）业已结束亚洲“推销”之行。接下来，欧元区还会继续向“金砖国家”积极推销EFSF债券，如何让中国、巴西、俄罗斯等国改变当前的谨慎态度，是欧元区努力的方向。
与此同时，EFSF的1万亿欧元是否足够也有待证实。中国财政部副部长朱光耀认为，法国方面和其他欧元区成员希望杠杆效应达到5倍，既要考虑专业的设计，也要考虑投资方的需求，“EFSF最终形成专业化的框架设计还需要时间。”
继希腊之后，目前市场对欧债的担忧更多集中于意大利。10月28日，该国标售的三年期国债收益率已攀升至4.93％，创下欧元区创立以来的最高水平，这意味着意大利从金融市场融资的难度正在增加。意大利的经济规模占欧洲GDP总量的16％左右，当前其负债达1.9万亿欧元，相当于该国GDP的120％。一旦意大利沦陷，市场对于欧洲的信心将全面崩溃。
如何稳住意大利，使其不从“施救者”变成“求救者”也成为欧洲彻底摆脱债务危机的关键要素。而外界施救固然重要，更要紧的是意大利如何自救，如是否能狠下决心减少赤字，解决债务高企困境等。
经济增长乏力，加上长期的高福利使得财政负担维持在高位，使欧洲国家日后在改革路上面临重重困难。美国斯坦福大学商学院教授Edward Lazear撰文称，欧洲面临的根本问题其实是政府过度膨胀，导致经济难以支撑，尤其是意大利和葡萄牙政府的膨胀速度已超过经济增长速度，这意味着政府举债运营的模式已无法再持续下去。
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