重生之佛光普照:金融IC卡概念股
来源:百度文库 编辑:中财网 时间:2024/10/05 13:02:22
金融IC卡涉及上市公司
推广金融IC卡的再次强调,体现了国家对于银行卡IC化的决心,是长期重大利好,期待具体细化政策利好及详细时间表的进一步出台
1、芯片厂商:晶源电子(002049)、大唐电信(600198);
2、IC卡厂商:恒宝股份(002104)、东信和平(002017);
3、POS机厂商:新大陆(000997)、证通电子(002197)、新国都(300130)、信雅达(600571);
4、ATM机厂商:广电运通(002152)、御银股份(002177)。
其中,IC卡厂商受益最为直接,而POS机和ATM机厂商由于2007年后的机器均已兼容接触式IC卡,对于非接触式IC卡只需添加一个200多元的模块,而未来接触式IC卡是最终方向,所以影响相对较小;芯片厂商则可关注晶源电子,同方微电子注入该公司后,其主营业务集中在芯片领域,凭借同方的实力和影响力,晶源电子在金融IC领域空间巨大。
㈠、金融IC卡重点上市公司简介
1、恒宝股份(002104):
公司主要经营银行磁条卡、密码卡和IC卡,已形成研发、生产、销售及服务一体化的经营模式,产品涉及金融、通信、安全及政府行业领域。公司是亚洲最大的智能卡和模块封装生产企业之一,在同行业中成本优势十分明显(相关板块:制造ATM机、POS机和税控机的上市公司)。中国银联已全面启动金融IC卡的受理市场改造,预计2年内将完成所有自有产权终端的IC受理改造。
2、大唐电信(600198):
国内独家推出的,完全符合金融IC卡PBOC2.0规范的32位安全芯片。该芯片的推出,意味着大唐电信在该领域龙头地位确立。目前在该领域领先国内其他IC设计公司3年以上。(目前我国其他类公司设计的主要为8为或者16位安全芯片,不符合PBOC2.0标准,业内最强的竞争对手中电华大在其网站上认为,几年后也将提供32位芯片)。该芯片主要用于与金融IC卡有关的领域。包括了EMV、市民卡、保卡、医疗卡(只要需要接入银联网络,其芯片必须符合PBOC2.0标准)预计国内3年内该类芯片需求最少在10亿片以上。国内目前没有竞争对手,预计3年内主要对手为国外英飞凌等厂家。由于成本和安全性考虑,大唐在未来几年内的该类芯片最少能够获取国内30%的市场份额。
目前大唐电信在北京新建的IC卡封装线为2亿张金融IC卡。产值将达到20多亿元。由于采用自有芯片,该类产品毛利率有望达到50%以上.预计大唐进入该行业后,产品毛利率将迅速下滑到通信IC卡水平,由于金融IC卡芯片竞争少,大唐电信的产品毛利率由于有自有芯片,产品毛利率可望达到50%以上)。假设按照大唐的产能,每年按照75%的达产率,生产1.5亿张卡,产值将可以达到15亿以上,毛利润有望达到7亿以上。
2010年5月8日,股东大会同意不低于16.49元/股增发不超过3100万股,拟投入新型3G智能卡研发及产业化项目、银行EMV卡研发及产业化项目、TD家庭信息终端和TD电子阅读终端产品及产业化项目项目。EMV国际认证将于年中完成,年内有望实现量产,定位EMV 模块战略,公司将成为EMV 迁移进程中的最大受益者。
注:EMV标准是由国际三大银行卡组织--Europay(欧陆卡,已被万事达收购)、MasterCard(万事达卡)和Visa(维萨)共同发起制定的银行卡从磁条卡向智能IC卡转移的技术标准,是基于IC卡的金融支付标准,目前已成为公认的全球统一标准。其目的是在金融IC卡支付系统中建立卡片和终端接口的统一标准,使得在此体系下所有的卡片和终端能够互通互用[雨天咖啡屋],并且该技术的采用将大大提高银行卡支付的安全性,减少欺诈行为。目前正式发布的版本有EMV96和EMV2000。我国银行IC卡标准与VISA、万事达的EMV标准不一样,是中国人民银行推出的PBOC2.0标准。
3、东信和平(002017):
公司拥有5条高速智能卡封装生产线,是国内最大的移动通信用智能卡产品生产企业,已向20多个国家40多个运营商提供产品和服务。国内3G启动和银行卡由磁卡向IC卡转移,将带动公司走向新一轮成长。同时,公司是国家公安部核定的第二代居民非接触式智能身份证卡指定生产企业,相关非接触式智能卡生产线与世界先进水平相当,最初核定年生产任务2000万张。智能卡是公司最主要的业务之一,多年来公司通过引进智能电子标签芯片封装技术和智能电子标签天线制造技术,生产拥有国内自主品牌的高品质超高频RFID产品,其他如社保卡、银行磁条卡、EMV芯片等产品产量也大幅提升。
4、晶源电子(002049):
开发的芯片完全符合人民银行的金融IC卡标准PBOC2.0,能够用于新一代银行IC卡,目前已经进入下银行卡厂商供货体系。
5、证通电子(002197):
证通电子是国内知名金融设备供应商,主力产品为ATM机用密码键盘、电子支付终端E-POS机以及行业自助服务终端产品。日前,我们拜访了证通电子,与公司董秘许忠慈先生就公司各项主要业务发展规划以及目前业务拓展情况等问题进行了详细的沟通和交流。
公司在POS产品上有强大的竞争力,公司的E-POS产品一直保持在50%以上的市场份额,目前公司正积极的向农村市场进行E-POS产品的渗透,面向三农事务挖掘新的应用领域,进一步提升E-POS产品的市场空间。在POS产品上,除了传统公司还有RF-POS、商业POS、移动手机POS等产品,公司目前POS业务上另外两个重心上是在商业POS和移动手机POS,商业POS方面公司因采用新的芯片方案在成本上具有明显的优势,目前已经进入银联认证流程;公司移动手机POS产品已经进入试推广阶段,未来公司计划在行业应用上进行开拓,移动手机POS相较其他POS产品更为方便快捷,或将在未来一些行业应用如电子商务在物流环节的支付上大规模的推广,将成为公司POS业务上新的增长点。RF-POS方面,手机支付的国家技术标准并未正式出台,公司目前的生产线对应两种制式的POS机都有应对方案,随时可以参与市场。
一线城市人口的高度密集使得面向大众的服务体如银行等对客户服务时效率明显偏低,为便捷客户、提升业务效率,自助服务终端的市场应用成为必然趋势。公司目前的自助服务终端均为定制化产品,主要供应金融领域,如银行自助终端发卡机等;未来这一产品将从金融领域向其他领域延伸,如机场、邮政、通信等,功能涵盖信息查询、自助售票、自助值机等等。今年公司在自助服务终端方面投放最多的是银行电子化演示产品,均价在7000-1万左右,而明年将集中资源投放价格较高的发卡机产品。
加密键盘是公司的强势业务,在国内市场份额达90%左右;同时公司加密键盘业务盈利能力较高,是公司的核心业务之一,2010年上半年公司加密键盘业务毛利率为67.65%。目前公司主要对国内外中小客户的开发做的比较好,且已经成为日立加密键盘国内的唯一供货商,明年公司将在国内、东南亚市场进行市场拓展,以扩大公司的收入来源,相对国际大型厂商明显的成本优势是公司加密键盘业务的核心竞争力之一;同时公司在加密键盘的安全芯片研制方面也进行了投入,一旦安全芯片进入量产阶段将进一步降低公司多项产品的成本,同时也将明显提高产品的品质,为公司在大客户的拓展提供更为坚实的保障。
在传统EPOS投放告一段落之后,证通电子的POS业务面临两大难题。其一,在一线城市EPOS投放已经较为充分的背景下,如何将EPOS推广下移至二三线城市以及农村地区?今年上半年公司EPOS业务收入同比下降59.26%的原因就在于09年邮储银行采购量远远高于今年的采购量。一线市场的适度饱和与二三线城市推广的难度并存,考量公司未来市场开拓能力。其二,公司自主研制的移动手机POS产品推广面临考验。公司的移动手机POS产品相对于目前的商业POS产品,更接近移动支付的概念,同时具有收付功能,优势较为明显,但市场接受程度仍需观察。而此前作为公司重要发展方向之一的RF-POS,受制于手机支付标准的不确定,发力尚需时日。
6、新国都(300130):
国内POS终端市场有9倍以上的成长空间,未来三年有望保持40%以上高增长。我国POS终端覆盖比例和受理银行卡商户比例仅相当于发达国家的11%,成长空间巨大;2011年开始的EMV迁移和存量更新需求;手机支付和特定行业支付等新兴需求等三大需求将推动国内POS终端行业快速增长,预计未来三年国内POS机销量将保持40%以上的高增长。
新国都的行业地位和成本优势保证公司获得高于行业平均增速的高增长。银联是POS机行业的主导者。出于金融安全的考虑,银联对POS机制造商提出了较高的认证和招标资质要求,形成了较高的资质壁垒,从而造就了金融POS领域寡头竞争的格局。新国都是最近三年增长最快的POS制造商,公司采用平台化的研发架构、用软件代替部分硬件功能的实现,有效降低了POS机的制造和维护成本。公司在产品价格低于行业平均水平的基础上,毛利率高于主要竞争对手。我们认为,公司的行业领先地位和成本优势将保证公司未来三年获得高于行业平均增速的高增长。
手机现场支付、特定行业小额支付应用和海外市场为公司提供了新的增长点。随着移动和银联在手机支付标准上趋向统一,同时越来越多的手机制造商推出内置NFC功能的手机,我们认为手机现场支付大范围推广的条件已经成熟,2011年有望出现爆发性增长,POS终端等将是最先受益的产业链环节。同时除了手机现场支付外,铁路、电力、石油等垄断行业也将形成较大的小额支付需求。公司已经为手机支付和其他行业支付储备了技术和产品,由于银联在手机现场支付标准中获得较大的话语权,将使得新国都这样在银联采购体系中具有优势的公司更加受益。同时公司已经通过贴牌方式进军美国市场,2011年起计划开拓伊朗等中东市场。
公司产品降价压力不大,可以保持高盈利能力。银联采取了具有保护性的招标定价政策,一次招标定价两年有效;同时公司产品和客户结构的多元化、以及公司产品价格低于行业和主要竞争对手平均水平,因此公司未来三年产品降价压力不大,有望保持目前的高毛利率水平。
进军第三方收单服务业务,向平台服务商转型。公司与广州羊城通合作试点推广公交卡小额支付应用,公司负责POS终端的布点和维护。我们认为与羊城通的合作短期内不会带来太大的利润贡献,但是可以积累经验,为公司复制该模式和申请第三方收单服务机构资质打下基础。未来公司将转型为第三方收单平台服务商。
证通电子是国内知名金融设备供应商,主力产品为ATM机用密码键盘、电子支付终端E-POS机以及行业自助服务终端产品。日前,我们拜访了证通电子,与公司董秘许忠慈先生就公司各项主要业务发展规划以及目前业务拓展情况等问题进行了详细的沟通和交流。
公司在POS产品上有强大的竞争力,公司的E-POS产品一直保持在50%以上的市场份额,目前公司正积极的向农村市场进行E-POS产品的渗透,面向三农事务挖掘新的应用领域,进一步提升E-POS产品的市场空间。在POS产品上,除了传统公司还有RF-POS、商业POS、移动手机POS等产品,公司目前POS业务上另外两个重心上是在商业POS和移动手机POS,商业POS方面公司因采用新的芯片方案在成本上具有明显的优势,目前已经进入银联认证流程;公司移动手机POS产品已经进入试推广阶段,未来公司计划在行业应用上进行开拓,移动手机POS相较其他POS产品更为方便快捷,或将在未来一些行业应用如电子商务在物流环节的支付上大规模的推广,将成为公司POS业务上新的增长点。RF-POS方面,手机支付的国家技术标准并未正式出台,公司目前的生产线对应两种制式的POS机都有应对方案,随时可以参与市场。
一线城市人口的高度密集使得面向大众的服务体如银行等对客户服务时效率明显偏低,为便捷客户、提升业务效率,自助服务终端的市场应用成为必然趋势。公司目前的自助服务终端均为定制化产品,主要供应金融领域,如银行自助终端发卡机等;未来这一产品将从金融领域向其他领域延伸,如机场、邮政、通信等,功能涵盖信息查询、自助售票、自助值机等等。今年公司在自助服务终端方面投放最多的是银行电子化演示产品,均价在7000-1万左右,而明年将集中资源投放价格较高的发卡机产品。
加密键盘是公司的强势业务,在国内市场份额达90%左右;同时公司加密键盘业务盈利能力较高,是公司的核心业务之一,2010年上半年公司加密键盘业务毛利率为67.65%。目前公司主要对国内外中小客户的开发做的比较好,且已经成为日立加密键盘国内的唯一供货商,明年公司将在国内、东南亚市场进行市场拓展,以扩大公司的收入来源,相对国际大型厂商明显的成本优势是公司加密键盘业务的核心竞争力之一;同时公司在加密键盘的安全芯片研制方面也进行了投入,一旦安全芯片进入量产阶段将进一步降低公司多项产品的成本,同时也将明显提高产品的品质,为公司在大客户的拓展提供更为坚实的保障。
在传统EPOS投放告一段落之后,证通电子的POS业务面临两大难题。其一,在一线城市EPOS投放已经较为充分的背景下,如何将EPOS推广下移至二三线城市以及农村地区?今年上半年公司EPOS业务收入同比下降59.26%的原因就在于09年邮储银行采购量远远高于今年的采购量。一线市场的适度饱和与二三线城市推广的难度并存,考量公司未来市场开拓能力。其二,公司自主研制的移动手机POS产品推广面临考验。公司的移动手机POS产品相对于目前的商业POS产品,更接近移动支付的概念,同时具有收付功能,优势较为明显,但市场接受程度仍需观察。而此前作为公司重要发展方向之一的RF-POS,受制于手机支付标准的不确定,发力尚需时日。
国内POS终端市场有9倍以上的成长空间,未来三年有望保持40%以上高增长。我国POS终端覆盖比例和受理银行卡商户比例仅相当于发达国家的11%,成长空间巨大;2011年开始的EMV迁移和存量更新需求;手机支付和特定行业支付等新兴需求等三大需求将推动国内POS终端行业快速增长,预计未来三年国内POS机销量将保持40%以上的高增长。
新国都的行业地位和成本优势保证公司获得高于行业平均增速的高增长。银联是POS机行业的主导者。出于金融安全的考虑,银联对POS机制造商提出了较高的认证和招标资质要求,形成了较高的资质壁垒,从而造就了金融POS领域寡头竞争的格局。新国都是最近三年增长最快的POS制造商,公司采用平台化的研发架构、用软件代替部分硬件功能的实现,有效降低了POS机的制造和维护成本。公司在产品价格低于行业平均水平的基础上,毛利率高于主要竞争对手。我们认为,公司的行业领先地位和成本优势将保证公司未来三年获得高于行业平均增速的高增长。
手机现场支付、特定行业小额支付应用和海外市场为公司提供了新的增长点。随着移动和银联在手机支付标准上趋向统一,同时越来越多的手机制造商推出内置NFC功能的手机,我们认为手机现场支付大范围推广的条件已经成熟,2011年有望出现爆发性增长,POS终端等将是最先受益的产业链环节。同时除了手机现场支付外,铁路、电力、石油等垄断行业也将形成较大的小额支付需求。公司已经为手机支付和其他行业支付储备了技术和产品,由于银联在手机现场支付标准中获得较大的话语权,将使得新国都这样在银联采购体系中具有优势的公司更加受益。同时公司已经通过贴牌方式进军美国市场,2011年起计划开拓伊朗等中东市场。
公司产品降价压力不大,可以保持高盈利能力。银联采取了具有保护性的招标定价政策,一次招标定价两年有效;同时公司产品和客户结构的多元化、以及公司产品价格低于行业和主要竞争对手平均水平,因此公司未来三年产品降价压力不大,有望保持目前的高毛利率水平。
进军第三方收单服务业务,向平台服务商转型。公司与广州羊城通合作试点推广公交卡小额支付应用,公司负责POS终端的布点和维护。我们认为与羊城通的合作短期内不会带来太大的利润贡献,但是可以积累经验,为公司复制该模式和申请第三方收单服务机构资质打下基础。未来公司将转型为第三方收单平台服务商。